航天信息发布半年报业绩预告,扣非净利润同比增长约5%至11%,超出市场预期。
   
我们认为诺诺金服下半年的放款速度应该会加快。
   
维持增持评级 ,维持目标价35.39元。维持未来三年EPS预测为0.90/1.14/1.44元,维持目标价35.39元,对应分红前2018年40倍PE。
   
中报扣非净利润超市场预期,税控业务预计维持一季度趋势。
   
航天信息发布中报预告,扣非净利润同比增长约5%至11%,超出市场预期。我们认为,税控盘销量同比增加,叠加服务费收取率提升,抵消了一部分降价的负面影响。此外,公司积极推广会员制,存量客户有望变现,会员费收入未来会不断增加,有助于公司抵御税控盘及服务费再次降价的风险。
   
中油资本股价下跌导致归母净利润下滑。公司持有的中油资本股份按照公允价值计价,由于近期市场下跌,导致产生非经常性损益,金额约为-3.4亿元,对归母净利润影响较大,同比下滑34%至41%。但市场涨跌实为常事,中油资本股价反弹又会带来正的非经常性损益,应重点关注扣非净利润的变化情况。
   
诺诺金服助贷放款量下半年应好于上半年。航天信息旗下诺诺金服上半年受到银行强监管,紧信用的影响,浦发银行产品线上断点增加,放款速度可能受到负面影响。随着近期信用紧的状况得到缓解,普惠金融依然是国家重点推进的基本政策,我们判断下半年诺诺金服的放款速度应该好于上半年。
   
风险提示:国家税控政策风险,诺诺金服放款不及预期的风险。